El credit crunch es un fenómeno básicamente opuesto al exceso de liquidez. La contracción crediticia se produce por la necesidad de los Bancos Centrales de subir los tipos de interés tras etapas en los que se han mantenido demasiado bajos de forma artificial (sin estar respaldados por un aumento del ahorro).

Esto provoca que los bancos comiencen a ver demasiados riesgos en los sectores donde han estado prestando el dinero con demasiada alegría y, por lo tanto comienzan a seleccionar con lupa las concesiones tanto a empresas como a particulares. Llegado un punto, una restricción importante del crédito reduce gravemente el crecimiento económico, esencialmente porque el dinero más afectado es el capital inversor.

Un claro ejemplo de credit crunch fue la crisis de las hipotecas subprime. La expansión crediticia se detiene y los posibles compradores de viviendas ya no podían obtener financiación para comprar nuevas propiedades. Esto reduce la demanda en el mismo momento que los propios bancos están intentando que sus deudores con los préstamos peor clasificados vendan sus propiedades y paguen la deuda. Esto hace aumentar la oferta de viviendas en el peor momento, haciendo que bajen los precios de éstas.